Comment comprendre la finance d'entreprise, techniques, données comptables
Par Blog Notes - lundi 5 janvier 2009 à 14:24 - Comptabilité - #30 - rss
Le Vernimmen 2009
Le Vernimmen 2009 traite de l'ensemble de la finance d'entreprise, partant de l'analyse des données comptables et des techniques de marché pour conduire à une analyse rigoureuse de toute décision financière, sous ses aspects théoriques et pratiques. Dans cette septième édition l'accent a été mis sur les conséquences de la crise financière de 2007 dont l'importance est telle que nous avons ouvert le Vernimmen 2009 par un développement intitulé "la crise des subprimes ou la redécouverte du risque en finance". Les chapitres consacrés aux marchés financiers, aux LBO, aux placements, aux moyens de financement ont été en conséquence fortement adaptés.
Naturellement nous avons fait notre travail habituel de mise à jour pour vous offrir un outil de travail précis, fiable, exhaustif et pertinent : les dernieres normes comptables sont intégrées, la plupart des statistiques et graphiques donnés sont arrêtés à mars ou juin 2008, les dernières innovations de la pratique financière sont traitées : bons Breton, directive MIF, SEPA, processus de dual track, etc… ; les dernières réflexions théoriques sont présentées : travaux de H.Almeida et Th.Philippon sur la structure financière (décembre 2007), recherches sur la finance comportementale … Nous avons même complètement intégré par avance les dispositions de la réforme des faillites (qui devrait être votée d'ici la fin 2008).
Ont ainsi fait leur entrée dans le Vernimmen 2009 les termes Acquisition facility, Article 9 11 et 12, Actifs non courants, Bâle II, Bons Breton, BRA (Bon de rachat d'actions), Business angel, Carried interest, CDO/CLO (collaterized deb/loan obligation), Chi-X, Clause de conscience, Clearnet, Club deal ,Courbes des taux swap, Covered bond, Debt push down, Déclaration de conformité, Décorrélation ,Dual track, Electronic roadshows, Enhancement, Equity bridge, Equity content,Event driven, Faculté d'extension, Fonds activistes, Fonds souverains, Management package, Mid-swap, Obligations collatéralisées, Opinion de viabilité, Ordre de meilleure place, Pacte Dutreil, Plate-forme électronique alternative, Rating grid, Réseaux de neurones, Rump, SEPA (Single Euro Payement Area), Smartpool, Subprimes naturellement, Tradegate, Turquoise, Vesting period, pour n'en citer que quelques uns.
Comme tout grand classique, le Vernimmen offre à ses lecteurs des socles de savoir forgés par la pratique et enrichis par des réflexions conceptuelles qui ne les laissent jamais désarmés face à un problème ou une situation financière : le plan type d'une analyse financière, les outils de mesure de la création de valeur, les techniques de placements des actions, des obligations, des crédits syndiqués, etc….
Pour vous aider à mieux utiliser "votre Vernimmen", chaque chapitre se clôt sur un résumé, des exercices (157 en tout) et des questions (725) corrigés. Nous avons utilisé le rabat de couverture pour présenter dans un lexique français-anglais-américain les principaux termes de la finance, ainsi qu'une antisèche ( "Le Vernimmen" résumé en une page !). Pour vous aider à aller au-delà si besoin, chaque chapitre est doté d'une bibliographie avec des conseils d'orientation tant vers des papiers de recherche fondamentale, que vers des articles de presse ou des livres. Tant en annexe que dans le corps du texte de très nombreux graphiques et tableaux (plus de 100 !) vous donnent des éléments de référence et de comparaison. L'index enfin comprend plus de 1 500 entrées.
Chapitre 1 : Un premier aperçu de la finance Section 1 - Si le financier est d'abord commerçant...Section 2 - ... De titres financiers... Section 3 - ... Évalués en permanence sur un marché de capitaux... Section 4 - ... Il est aussi et surtout un négociateur... Section 5 - ... Sans oublier d'être un empêcheur de tourner en rond ! Résumé, questions et bibliographie Première partie : Le diagnostic financier Titre 1 : Les mécanismes financiers fondamentaux Chapitre 2 : Les flux de trésorerie Section 1 - Les cycles économiques Section 2 - Les ressources financières Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 3 : La création de richesse Section 1 - La sécrétion de richesseSection 2 - Les différentes présentations du compte de résultat Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 4 : L’actif économique et les ressources financières Section 1 - Le bilan : définitions et concepts Section 2 - La lecture économique du bilan Section 3 - La lecture patrimoniale du bilan Section 4 - Un exemple détaillé de bilan économique Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 5 : Du résultat à la variation de l'endettement net Section 1 - Analyse des résultats dans une optique de flux de trésorerie Section 2 - Le tableau des flux de trésorerie Section 3 - La construction du tableau des flux de trésorerie Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 6 : Concepts et tableaux de base Section 1 - Les différents concepts et leur mode de calcul Section 2 - Un peu d'anglais : EBE, EBIT ou EBITDA ? Résumé, questions, exercices et bibliographie Titre 2 : Lecture financière de la comptabilité Chapitre 7 : L'information comptable Section 1 - La présentation des comptes Section 2 - Les principes comptables Résumé, questions, et bibliographie Chapitre 8 : Les comptes consolidés Section 1 - Les méthodes de consolidation Section 2 - Les problèmes spécifiques à la consolidation Section 3 - Les aspects techniques de la consolidation Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 9 : Les points complexes de l'analyse des comptes Actions auto-détenues ou autocontrôlées Actions attribuées gratuitement aux salariés Les amortissements, dépréciations et pertes de valeur Les capitaux propres Le chiffre d’affaires Les comptes courants d'associésLes comptes de régularisation Les engagements de retraites et les avantages au personnel Les engagements hors bilan L’escompte, l’affacturage et la titrisation de créances Les immobilisations corporelles Les immobilisations incorporelles Les impôts différés actifs ou passifs Les locations : location financement (crédit-bail) et location simple Les obligations ou emprunts convertibles Les obligations remboursables en actions (ORA)La prime de remboursement des obligations Le profit ou la perte de dilution Les provisions Les stocks Les stock-options et les actions attribuées gratuitement aux salariés Les titres super-subordonnés Les transferts de charges Les travaux en cours Bibliographie Titre 3 : Diagnostic financier : Analyse et prévisions Chapitre 10 : Introduction au diagnostic financier Section 1 - Qu'est-ce que l'analyse financière ? Section 2 - Le diagnostic économique de l'entreprise Section 3 - Le diagnostic de la politique comptable de l'entreprise Section 4 - Plan type d'analyse financière Section 5 - Les différentes méthodes d'analyse Section 6 - La notation financière Section 7 - La méthode des scores Section 8 - Les systèmes experts Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 11 : L'analyse des marges : structure Section 1 - La formation du résultat d'exploitation Section 2 - La répartition du résultat d'exploitation Section 3 - Le compte de résultat pro forma (comptabilité sociale et consolidée)Section 4 - Le diagnostic financier Section 5 - Application à Indesit Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 12 : L'analyse des marges : risques Section 1 - Le mécanisme simple de l'effet point mort Section 2 - Une utilisation plus complexe permet de prendre du recul Section 3 - De l'analyse aux prévisions : la notion de marge normative Section 4 - Application à Indesit Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 13 : L'analyse du besoin en fonds de roulement et des investissements Section 1 - Nature du besoin en fonds de roulement Section 2 - Les ratios de rotation du besoin en fonds de roulement Section 3 - Diagnostic financier du besoin en fonds de roulement Section 4 - L'analyse des investissements Section 5 - Application à Indesit Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 14 : L'analyse du financement Section 1 - L'analyse dynamique des financements Section 2 - L'analyse statique des financements Section 3 - Application à Indesit Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 15 : L'analyse de la rentabilité comptable (l'effet de levier) Section 1 - Analyse de la rentabilité de l'entreprise Section 2 - L'effet de levier Section 3 - Intérêts et limites de l'effet de levier Section 4 - Application à Indesit Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 16 : Conclusion du diagnostic financier Section 1 - La solvabilité Section 2 - La création de valeur Section 3 - L'analyse financière en l'absence de documents comptables Section 4 - Application à Indesit Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 17 : L'évoluton historique de l'analyse financière en guise de post face Section 1 - La découverte de l'orthodoxie ou l'analyse du risque du créancier Section 2 - La découverte de l'entreprise ou le risque industriel Section 3 - L'analyse financière dans une économie de marché Résumé, questions, exercices et bibliographie Seconde partie : Les investisseurs et la logique des marchés financiers Chapitre 18 : Les marchés financiers Section 1 - L'essor du marché des capitaux Section 2 - Les fonctions d'un système financier Section 3 - Le rôle des banques auprès des entreprises Section 4 - Le cadre théorique : les marchés efficients Section 5 - Les comportements des investisseurs Résumé, questions et bibliographie Titre 1 : La finance en avenir certain Chapitre 19 : La rémunération du temps 1 - La mécanique inexorable de la finance Section 2 - Le fondement théorique du taux de l'argent sans risque Résumé, questions et bibliographie Chapitre 20 : Capitalisation et actualisation Section 1 - La capitalisation Section 2 - L'actualisation Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 21 : Valeur actuelle et valeur actuelle nette Section 1 - Valeur actuelle et valeur actuelle nette d'un titre financier Section 2 - De quoi ces valeurs dépendent-elles ? Section 3 - Quelques exemples de simplification des calculs de valeur actuelle Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 22 : Le taux de rentabilité actuariel Section 1 - Comment déterminer le taux de rentabilité actuariel ? Section 2 - Le taux de rentabilité actuariel comme critère de choix d'investissement Section 3 - Les limites du taux de rentabilité actuariel Section 4 - Un peu plus de mathématiques financières : taux d'intérêt et taux de rentabilité actuariel Résumé, questions, exercices et bibliographie Titre 2 : La finance en avenir incertain Chapitre 23 : Le risque d'un titre financier Section 1 - Analyse des différents risques Section 2 - Risque et fluctuation de valeur d'un titre financier Section 3 - Les outils de mesure de la rentabilité et du risque Section 4 - Risque de marché et risque spécifique Section 5 - Le coefficient bêta Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 24 : Risque et portefeuille Section 1 - Le risque d'un portefeuille Section 2 - Le choix entre plusieurs actifs risqués et la frontière efficiente Section 3 - Le choix entre plusieurs actifs risqués et un actif sans risque Section 4 - La gestion d'actifs en pratique Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 25 : Taux de rentabilité exigé et marchés en équilibre Section 1 - La rentabilité exigée par un investisseur : Le MEDAF Section 2 - La droite de marché Section 3 - Les limites du MEDAF Section 4 - Le modèle multi-facteurs Section 5 - Théorie du chaos et autres pistes Section 6 - De l'absurdité d'un taux de rentabilité exigé de 15 % Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 26 : La structure des taux d'intérêt Section 1 - Titres de dette et risques Section 2 - Les différentes courbes de taux d'intérêt Section 3 - Relation entre les taux d'intérêt et les diverses échéances Section 4 - Modélisation de la structure des taux par approche stochastique Section 5 - Un retour en arrière Résumé, questions, exercices et bibliographie Titre 3 : Les principaux titres financiers Chapitre 27 : Les obligations Section 1 - Les notions de base Section 2 - Le taux de rentabilité actuariel d'une obligation Section 3 - Les titres de dette à taux variable Section 4 - La volatilité des titres de dette Section 5 - Le risque de solvabilité et le rôle de la notation financière Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 28 : Les autres produits de dette Section 1 - Les produits d’endettement de marché à court terme Section 2 - Les produits bancaires Section 3 - Les financements assis sur des actifs de l’entreprise Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 28 : L'action Section 1 - Les notions de base Section 2 - Les multiples Section 3 - Le tableau de bord boursier Section 4 - L'organisation des marchés d'actions et les ordres de bourse en France Section 5 - L'ajustement technique des données par action Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 30 : L'option Section 1 - Définitions et fondement de l'option Section 2 - Les mécanismes d'équilibre de la valeur des options Section 3 - L'analyse de l'option Section 4 - Les déterminants de la valeur d'une option Section 5 - Les méthodes d'évaluation des options Section 6 - Les outils de gestion d'une position optionnelle Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 31 : Les titres hybrides Section 1 - Le bon de souscription Section 2 - L'obligation convertible Section 3 - Les actions de préférence Section 4 - D'autres titres hybrides Résumé, questions et bibliographie Chapitre 32 : Le placement des titres financiers Section 1 - Principes généraux du placement des titres Section 2 - L'introduction en bourse Section 3 - L'augmentation de capital Section 4 - Les reclassements de blocs d'actions Section 5 - Les obligations Section 6 - Les obligations convertibles ou échangeables Section 7 - Les crédits syndiqués Résumé, questions, exercices et bibliographie Troisième partie : La valeurChapitre 33 : Valeur et finance d'entreprise Section 1 - L'objectif de la finance : la création de valeur Section 2 - La création de valeur et les marchés en équilibre Section 3 - La valeur et les théories de l'organisation Section 4 - Comment créer de la valeur ? Section 5 - Valeur et fiscalité Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 34 : Les mesures de la création de valeur Section 1 - Panorama d’ensemble financier Section 2 - La VAN : le seul critère financier Section 3 - Les critères hybrides mi-comptables / mi-financiers Section 4 - Les critères boursiers Section 5 - Les critères comptables Section 6 - Un petit peu de recul Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 34 : La structure financière dans le cadre de la théorie des marchés en équilibre Section 1 - La valeur de l'actif économique Section 2 - Des dettes et des capitaux propres Section 3 - L'approche traditionnelle
Section 4 - L'éclairage de la théorie des marchés en équilibre Résumé, questions, exercices et bibliographie Quatrième partie : La politique financière Titre 1 : La structure financière de l'entreprise Chapitre 36 : La structure financière dans le cadre de la théorie des marchés en équilibre Section 1 - La valeur de l’actif économique Section 2 - Des dettes et des capitaux propres Section 3 - L’approche traditionnelle Section 4 - L’éclairage de la théorie des marchés en équilibre Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 37 : Structure financière, fiscalité et théorie des organisations Section 1 - L'intérêt fiscal de l'endettement Section 2 - Le choix d'une structure financière : un signal fait au marché Section 3 - La théorie du pecking order Section 4 - L'endettement comme contrôle interne des dirigeants et l'essor du financement des acquisitions par dette Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 38 : Endettement, capitaux propres et théorie des options Section 1 - Comment lire l'entreprise à la lumière des options Section 2 - l'apport de la théorie des options à la valorisation des capitaux propres Section 3 - L'apport de la théorie des options à l'analyse des décisions financières de l'entreprise Section 4 - Les méthodes de résolution des conflits entre actionnaires et créanciers Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 39 : Choisir sa structure financière Section 1 - Les grands concepts Section 2 - Les facteurs de choix d'une structure financière Section 3 - Le choix de financement et les critères comptables et financiers Section 4 - La mise en œuvre d’une politique d’endettement Résumé, questions, exercices et bibliographie Titre 2 : La politique d'investissement de l'entreprise Chapitre 40 : Le choix d'investissement et les flux de trésorerie Section 1 - Prééminence de la VAN et importance du TRI Section 2 - Les principaux raisonnements Section 3 - Les différents types de flux de trésorerie à retenir Section 4 - Les autres critères de choix d'investissement Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 41 : Le coût du capital ou le taux de rentabilité exigé d'un investissement Section 1 - Le coût du capital et le risque de l'actif économique Section 2 - Le calcul du coût du capital Section 3 - Quelques applications pratiques Section 4 - Les entrepreneurs peuvent-ils agir sur le coût du capital ? Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 42 : Le risque dans l'investissement Section 1 - L'analyse du risque au travers du plan d'affaires Section 2 - Les mesures mathématiques du risque Section 3 - L'apport des options réelles Résumé, questions, exercices et bibliographie Titre 3 : Les capitaux propres Chapitre 43 : L'autofinancement Section 1 - L'autofinancement et la valorisation des capitaux propres Section 2 - L'autofinancement et les différentes parties prenantes Section 3 - L'autofinancement et les critères financiers Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 44 : La politique de distribution : dividendes, rachats d'actions et réduction de capital Section 1 - Pourquoi rendre des fonds aux actionnaires ? Section 2 - La distribution des dividendes Section 3 - Le rachat d'actions, la réduction de capital et le dividende exceptionnel Section 4 - Le choix entre dividendes, rachat d'actions, et réduction de capital Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 45 : L'augmentation de capital en numéraire Section 1 - L'augmentation de capital est une vente d'actions, dont le produit revient à l'entreprise, et qui implique un partage Section 2 - Augmentation de capital et théories financières Section 3 - Anciens et nouveaux actionnaires Section 4 - L'augmentation de capital et les critères financiers Résumé, questions, exercices et bibliographie Cinquième partie : La gestion financière Titre 1 : La gouvernance et l'ingénierie financière Chapitre 46 : l'actionnariat et l'organisation d'un groupe Section 1 - la géographie du capital ou la structure de l'actionnariat Section 2 - La cotation en bourse Section 3 - Comment conforter le contrôle d'un actionnariat Section 4 - Les décotes Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 47 : La gouvernance d'entreprise Section 1 - Qu'entend-on par gouvernance d'entreprise ? Section 2 - Gouvernance d'entreprise et théories financières Section 3 - Valeur et gouvernance d'entreprise Résumé, questions et bibliographie Chapitre 48 : Les négociations du contrôle Section 1 - Les mouvements de changement de contrôle Section 2 - Le choix d'une tactique de négociation Section 3 - Comment acheter une entreprise cotée en bourse en France ?Section 4 - La prise contrôle d'une société cotée en Europe Résumé, questions et bibliographie Chapitre 49 : Les fusions et les scissions Section 1 - Le principe de la fusion Section 2 - La mécanique de la fusion Section 3 - Les scissions Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 50 : Les LBO Section 1 - Le montage Section 2 - Les différents acteurs Section 3 - LBO et théories financières Résumé, questions et bibliographie Chapitre 51 : les faillites et les restructurations Section 1 - La faillite Section 2 - Faillite et théories financières Section 3 - Cas d'entreprises en difficulté Résumé, questions, exercices et bibliographie Titre 2 : La gestion des flux et des risques Chapitre 52 : La gestion des flux de l'entreprise Section 1 - Les éléments de base Section 2 - La gestion de la trésorerie d'une entreprise Section 3 - Les produits de placement Section 4 - La gestion de trésorerie au sein d'un groupe Section 5 - Les évolutions du métier de trésorier Résumé, questions et bibliographie Chapitre 53 : La gestion des risques dans l'entreprise Section 1 - Introduction à la gestion des risques Section 2 - La mesure des risques financiers Section 3 - Les principes de gestion des risques Section 4 - Marchés, organismes versus marché de gré à gré Section 5 - Un exemple de gestion des risques : le financement de projets Résumé, questions, exercices et bibliographie
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Ont ainsi fait leur entrée dans le Vernimmen 2009 les termes Acquisition facility, Article 9 11 et 12, Actifs non courants, Bâle II, Bons Breton, BRA (Bon de rachat d'actions), Business angel, Carried interest, CDO/CLO (collaterized deb/loan obligation), Chi-X, Clause de conscience, Clearnet, Club deal ,Courbes des taux swap, Covered bond, Debt push down, Déclaration de conformité, Décorrélation ,Dual track, Electronic roadshows, Enhancement, Equity bridge, Equity content,Event driven, Faculté d'extension, Fonds activistes, Fonds souverains, Management package, Mid-swap, Obligations collatéralisées, Opinion de viabilité, Ordre de meilleure place, Pacte Dutreil, Plate-forme électronique alternative, Rating grid, Réseaux de neurones, Rump, SEPA (Single Euro Payement Area), Smartpool, Subprimes naturellement, Tradegate, Turquoise, Vesting period, pour n'en citer que quelques uns.
Comme tout grand classique, le Vernimmen offre à ses lecteurs des socles de savoir forgés par la pratique et enrichis par des réflexions conceptuelles qui ne les laissent jamais désarmés face à un problème ou une situation financière : le plan type d'une analyse financière, les outils de mesure de la création de valeur, les techniques de placements des actions, des obligations, des crédits syndiqués, etc….
Pour vous aider à mieux utiliser "votre Vernimmen", chaque chapitre se clôt sur un résumé, des exercices (157 en tout) et des questions (725) corrigés. Nous avons utilisé le rabat de couverture pour présenter dans un lexique français-anglais-américain les principaux termes de la finance, ainsi qu'une antisèche ( "Le Vernimmen" résumé en une page !). Pour vous aider à aller au-delà si besoin, chaque chapitre est doté d'une bibliographie avec des conseils d'orientation tant vers des papiers de recherche fondamentale, que vers des articles de presse ou des livres. Tant en annexe que dans le corps du texte de très nombreux graphiques et tableaux (plus de 100 !) vous donnent des éléments de référence et de comparaison. L'index enfin comprend plus de 1 500 entrées.
Chapitre 1 : Un premier aperçu de la finance Section 1 - Si le financier est d'abord commerçant...Section 2 - ... De titres financiers... Section 3 - ... Évalués en permanence sur un marché de capitaux... Section 4 - ... Il est aussi et surtout un négociateur... Section 5 - ... Sans oublier d'être un empêcheur de tourner en rond ! Résumé, questions et bibliographie Première partie : Le diagnostic financier Titre 1 : Les mécanismes financiers fondamentaux Chapitre 2 : Les flux de trésorerie Section 1 - Les cycles économiques Section 2 - Les ressources financières Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 3 : La création de richesse Section 1 - La sécrétion de richesseSection 2 - Les différentes présentations du compte de résultat Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 4 : L’actif économique et les ressources financières Section 1 - Le bilan : définitions et concepts Section 2 - La lecture économique du bilan Section 3 - La lecture patrimoniale du bilan Section 4 - Un exemple détaillé de bilan économique Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 5 : Du résultat à la variation de l'endettement net Section 1 - Analyse des résultats dans une optique de flux de trésorerie Section 2 - Le tableau des flux de trésorerie Section 3 - La construction du tableau des flux de trésorerie Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 6 : Concepts et tableaux de base Section 1 - Les différents concepts et leur mode de calcul Section 2 - Un peu d'anglais : EBE, EBIT ou EBITDA ? Résumé, questions, exercices et bibliographie Titre 2 : Lecture financière de la comptabilité Chapitre 7 : L'information comptable Section 1 - La présentation des comptes Section 2 - Les principes comptables Résumé, questions, et bibliographie Chapitre 8 : Les comptes consolidés Section 1 - Les méthodes de consolidation Section 2 - Les problèmes spécifiques à la consolidation Section 3 - Les aspects techniques de la consolidation Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 9 : Les points complexes de l'analyse des comptes Actions auto-détenues ou autocontrôlées Actions attribuées gratuitement aux salariés Les amortissements, dépréciations et pertes de valeur Les capitaux propres Le chiffre d’affaires Les comptes courants d'associésLes comptes de régularisation Les engagements de retraites et les avantages au personnel Les engagements hors bilan L’escompte, l’affacturage et la titrisation de créances Les immobilisations corporelles Les immobilisations incorporelles Les impôts différés actifs ou passifs Les locations : location financement (crédit-bail) et location simple Les obligations ou emprunts convertibles Les obligations remboursables en actions (ORA)La prime de remboursement des obligations Le profit ou la perte de dilution Les provisions Les stocks Les stock-options et les actions attribuées gratuitement aux salariés Les titres super-subordonnés Les transferts de charges Les travaux en cours Bibliographie Titre 3 : Diagnostic financier : Analyse et prévisions Chapitre 10 : Introduction au diagnostic financier Section 1 - Qu'est-ce que l'analyse financière ? Section 2 - Le diagnostic économique de l'entreprise Section 3 - Le diagnostic de la politique comptable de l'entreprise Section 4 - Plan type d'analyse financière Section 5 - Les différentes méthodes d'analyse Section 6 - La notation financière Section 7 - La méthode des scores Section 8 - Les systèmes experts Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 11 : L'analyse des marges : structure Section 1 - La formation du résultat d'exploitation Section 2 - La répartition du résultat d'exploitation Section 3 - Le compte de résultat pro forma (comptabilité sociale et consolidée)Section 4 - Le diagnostic financier Section 5 - Application à Indesit Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 12 : L'analyse des marges : risques Section 1 - Le mécanisme simple de l'effet point mort Section 2 - Une utilisation plus complexe permet de prendre du recul Section 3 - De l'analyse aux prévisions : la notion de marge normative Section 4 - Application à Indesit Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 13 : L'analyse du besoin en fonds de roulement et des investissements Section 1 - Nature du besoin en fonds de roulement Section 2 - Les ratios de rotation du besoin en fonds de roulement Section 3 - Diagnostic financier du besoin en fonds de roulement Section 4 - L'analyse des investissements Section 5 - Application à Indesit Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 14 : L'analyse du financement Section 1 - L'analyse dynamique des financements Section 2 - L'analyse statique des financements Section 3 - Application à Indesit Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 15 : L'analyse de la rentabilité comptable (l'effet de levier) Section 1 - Analyse de la rentabilité de l'entreprise Section 2 - L'effet de levier Section 3 - Intérêts et limites de l'effet de levier Section 4 - Application à Indesit Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 16 : Conclusion du diagnostic financier Section 1 - La solvabilité Section 2 - La création de valeur Section 3 - L'analyse financière en l'absence de documents comptables Section 4 - Application à Indesit Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 17 : L'évoluton historique de l'analyse financière en guise de post face Section 1 - La découverte de l'orthodoxie ou l'analyse du risque du créancier Section 2 - La découverte de l'entreprise ou le risque industriel Section 3 - L'analyse financière dans une économie de marché Résumé, questions, exercices et bibliographie Seconde partie : Les investisseurs et la logique des marchés financiers Chapitre 18 : Les marchés financiers Section 1 - L'essor du marché des capitaux Section 2 - Les fonctions d'un système financier Section 3 - Le rôle des banques auprès des entreprises Section 4 - Le cadre théorique : les marchés efficients Section 5 - Les comportements des investisseurs Résumé, questions et bibliographie Titre 1 : La finance en avenir certain Chapitre 19 : La rémunération du temps 1 - La mécanique inexorable de la finance Section 2 - Le fondement théorique du taux de l'argent sans risque Résumé, questions et bibliographie Chapitre 20 : Capitalisation et actualisation Section 1 - La capitalisation Section 2 - L'actualisation Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 21 : Valeur actuelle et valeur actuelle nette Section 1 - Valeur actuelle et valeur actuelle nette d'un titre financier Section 2 - De quoi ces valeurs dépendent-elles ? Section 3 - Quelques exemples de simplification des calculs de valeur actuelle Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 22 : Le taux de rentabilité actuariel Section 1 - Comment déterminer le taux de rentabilité actuariel ? Section 2 - Le taux de rentabilité actuariel comme critère de choix d'investissement Section 3 - Les limites du taux de rentabilité actuariel Section 4 - Un peu plus de mathématiques financières : taux d'intérêt et taux de rentabilité actuariel Résumé, questions, exercices et bibliographie Titre 2 : La finance en avenir incertain Chapitre 23 : Le risque d'un titre financier Section 1 - Analyse des différents risques Section 2 - Risque et fluctuation de valeur d'un titre financier Section 3 - Les outils de mesure de la rentabilité et du risque Section 4 - Risque de marché et risque spécifique Section 5 - Le coefficient bêta Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 24 : Risque et portefeuille Section 1 - Le risque d'un portefeuille Section 2 - Le choix entre plusieurs actifs risqués et la frontière efficiente Section 3 - Le choix entre plusieurs actifs risqués et un actif sans risque Section 4 - La gestion d'actifs en pratique Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 25 : Taux de rentabilité exigé et marchés en équilibre Section 1 - La rentabilité exigée par un investisseur : Le MEDAF Section 2 - La droite de marché Section 3 - Les limites du MEDAF Section 4 - Le modèle multi-facteurs Section 5 - Théorie du chaos et autres pistes Section 6 - De l'absurdité d'un taux de rentabilité exigé de 15 % Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 26 : La structure des taux d'intérêt Section 1 - Titres de dette et risques Section 2 - Les différentes courbes de taux d'intérêt Section 3 - Relation entre les taux d'intérêt et les diverses échéances Section 4 - Modélisation de la structure des taux par approche stochastique Section 5 - Un retour en arrière Résumé, questions, exercices et bibliographie Titre 3 : Les principaux titres financiers Chapitre 27 : Les obligations Section 1 - Les notions de base Section 2 - Le taux de rentabilité actuariel d'une obligation Section 3 - Les titres de dette à taux variable Section 4 - La volatilité des titres de dette Section 5 - Le risque de solvabilité et le rôle de la notation financière Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 28 : Les autres produits de dette Section 1 - Les produits d’endettement de marché à court terme Section 2 - Les produits bancaires Section 3 - Les financements assis sur des actifs de l’entreprise Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 28 : L'action Section 1 - Les notions de base Section 2 - Les multiples Section 3 - Le tableau de bord boursier Section 4 - L'organisation des marchés d'actions et les ordres de bourse en France Section 5 - L'ajustement technique des données par action Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 30 : L'option Section 1 - Définitions et fondement de l'option Section 2 - Les mécanismes d'équilibre de la valeur des options Section 3 - L'analyse de l'option Section 4 - Les déterminants de la valeur d'une option Section 5 - Les méthodes d'évaluation des options Section 6 - Les outils de gestion d'une position optionnelle Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 31 : Les titres hybrides Section 1 - Le bon de souscription Section 2 - L'obligation convertible Section 3 - Les actions de préférence Section 4 - D'autres titres hybrides Résumé, questions et bibliographie Chapitre 32 : Le placement des titres financiers Section 1 - Principes généraux du placement des titres Section 2 - L'introduction en bourse Section 3 - L'augmentation de capital Section 4 - Les reclassements de blocs d'actions Section 5 - Les obligations Section 6 - Les obligations convertibles ou échangeables Section 7 - Les crédits syndiqués Résumé, questions, exercices et bibliographie Troisième partie : La valeurChapitre 33 : Valeur et finance d'entreprise Section 1 - L'objectif de la finance : la création de valeur Section 2 - La création de valeur et les marchés en équilibre Section 3 - La valeur et les théories de l'organisation Section 4 - Comment créer de la valeur ? Section 5 - Valeur et fiscalité Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 34 : Les mesures de la création de valeur Section 1 - Panorama d’ensemble financier Section 2 - La VAN : le seul critère financier Section 3 - Les critères hybrides mi-comptables / mi-financiers Section 4 - Les critères boursiers Section 5 - Les critères comptables Section 6 - Un petit peu de recul Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 34 : La structure financière dans le cadre de la théorie des marchés en équilibre Section 1 - La valeur de l'actif économique Section 2 - Des dettes et des capitaux propres Section 3 - L'approche traditionnelle
Section 4 - L'éclairage de la théorie des marchés en équilibre Résumé, questions, exercices et bibliographie Quatrième partie : La politique financière Titre 1 : La structure financière de l'entreprise Chapitre 36 : La structure financière dans le cadre de la théorie des marchés en équilibre Section 1 - La valeur de l’actif économique Section 2 - Des dettes et des capitaux propres Section 3 - L’approche traditionnelle Section 4 - L’éclairage de la théorie des marchés en équilibre Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 37 : Structure financière, fiscalité et théorie des organisations Section 1 - L'intérêt fiscal de l'endettement Section 2 - Le choix d'une structure financière : un signal fait au marché Section 3 - La théorie du pecking order Section 4 - L'endettement comme contrôle interne des dirigeants et l'essor du financement des acquisitions par dette Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 38 : Endettement, capitaux propres et théorie des options Section 1 - Comment lire l'entreprise à la lumière des options Section 2 - l'apport de la théorie des options à la valorisation des capitaux propres Section 3 - L'apport de la théorie des options à l'analyse des décisions financières de l'entreprise Section 4 - Les méthodes de résolution des conflits entre actionnaires et créanciers Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 39 : Choisir sa structure financière Section 1 - Les grands concepts Section 2 - Les facteurs de choix d'une structure financière Section 3 - Le choix de financement et les critères comptables et financiers Section 4 - La mise en œuvre d’une politique d’endettement Résumé, questions, exercices et bibliographie Titre 2 : La politique d'investissement de l'entreprise Chapitre 40 : Le choix d'investissement et les flux de trésorerie Section 1 - Prééminence de la VAN et importance du TRI Section 2 - Les principaux raisonnements Section 3 - Les différents types de flux de trésorerie à retenir Section 4 - Les autres critères de choix d'investissement Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 41 : Le coût du capital ou le taux de rentabilité exigé d'un investissement Section 1 - Le coût du capital et le risque de l'actif économique Section 2 - Le calcul du coût du capital Section 3 - Quelques applications pratiques Section 4 - Les entrepreneurs peuvent-ils agir sur le coût du capital ? Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 42 : Le risque dans l'investissement Section 1 - L'analyse du risque au travers du plan d'affaires Section 2 - Les mesures mathématiques du risque Section 3 - L'apport des options réelles Résumé, questions, exercices et bibliographie Titre 3 : Les capitaux propres Chapitre 43 : L'autofinancement Section 1 - L'autofinancement et la valorisation des capitaux propres Section 2 - L'autofinancement et les différentes parties prenantes Section 3 - L'autofinancement et les critères financiers Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 44 : La politique de distribution : dividendes, rachats d'actions et réduction de capital Section 1 - Pourquoi rendre des fonds aux actionnaires ? Section 2 - La distribution des dividendes Section 3 - Le rachat d'actions, la réduction de capital et le dividende exceptionnel Section 4 - Le choix entre dividendes, rachat d'actions, et réduction de capital Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 45 : L'augmentation de capital en numéraire Section 1 - L'augmentation de capital est une vente d'actions, dont le produit revient à l'entreprise, et qui implique un partage Section 2 - Augmentation de capital et théories financières Section 3 - Anciens et nouveaux actionnaires Section 4 - L'augmentation de capital et les critères financiers Résumé, questions, exercices et bibliographie Cinquième partie : La gestion financière Titre 1 : La gouvernance et l'ingénierie financière Chapitre 46 : l'actionnariat et l'organisation d'un groupe Section 1 - la géographie du capital ou la structure de l'actionnariat Section 2 - La cotation en bourse Section 3 - Comment conforter le contrôle d'un actionnariat Section 4 - Les décotes Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 47 : La gouvernance d'entreprise Section 1 - Qu'entend-on par gouvernance d'entreprise ? Section 2 - Gouvernance d'entreprise et théories financières Section 3 - Valeur et gouvernance d'entreprise Résumé, questions et bibliographie Chapitre 48 : Les négociations du contrôle Section 1 - Les mouvements de changement de contrôle Section 2 - Le choix d'une tactique de négociation Section 3 - Comment acheter une entreprise cotée en bourse en France ?Section 4 - La prise contrôle d'une société cotée en Europe Résumé, questions et bibliographie Chapitre 49 : Les fusions et les scissions Section 1 - Le principe de la fusion Section 2 - La mécanique de la fusion Section 3 - Les scissions Résumé, questions, exercices et bibliographie Chapitre 50 : Les LBO Section 1 - Le montage Section 2 - Les différents acteurs Section 3 - LBO et théories financières Résumé, questions et bibliographie Chapitre 51 : les faillites et les restructurations Section 1 - La faillite Section 2 - Faillite et théories financières Section 3 - Cas d'entreprises en difficulté Résumé, questions, exercices et bibliographie Titre 2 : La gestion des flux et des risques Chapitre 52 : La gestion des flux de l'entreprise Section 1 - Les éléments de base Section 2 - La gestion de la trésorerie d'une entreprise Section 3 - Les produits de placement Section 4 - La gestion de trésorerie au sein d'un groupe Section 5 - Les évolutions du métier de trésorier Résumé, questions et bibliographie Chapitre 53 : La gestion des risques dans l'entreprise Section 1 - Introduction à la gestion des risques Section 2 - La mesure des risques financiers Section 3 - Les principes de gestion des risques Section 4 - Marchés, organismes versus marché de gré à gré Section 5 - Un exemple de gestion des risques : le financement de projets Résumé, questions, exercices et bibliographie
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